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Neoclassical economics and the failure of predictions

 

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In my book “Science and the Economic Crisis”  I dedicate a chapter to discuss the roots of neoclassical economics and the comparison of its predictions against reality. In summary my thesis is the following :

1. Predictions in science are used to test theories, that is, the hypotheses and the assumptions underlying these theories;
2. There has been a failure in the prediction of all recessions that occurred from 1989 to 2012 (see here and  here). But the most spectacular failure occurred for the 2008 crisis (which was instead predicted by some economists belonging to different schools than the neoclassical).
3. Models used to make predictions are based on the neoclassical theory;
4. Neoclassical economics rests therefore on hypotheses and assumptions that are not consistent with reality and for this reason it is a pseudo-science;
5. Indeed neoclassical economics has given support to the idea that free markets should naturally finds an equilibrium state and by deregulating and liberalizing the markets would increase the efficiency of the economic system. On the contrary, by doing so one has created the conditions for the unstable regime that gave rise to the crisis. Continue reading Neoclassical economics and the failure of predictions

L’incapacità di capire il presente e di prevedere il futuro

Molto spesso si è discusso del problema del fallimento delle previsioni in economia. Non c’è dubbio che la gran parte, ma non tutte,  siano sbagliate. Ma ciò che è più grave non è solo non riuscire ad effettuare una previsione corretta, fatto che dovrebbe segnare la linea di demarcazione tra scienza e pseudo-scienza, ma neppure a interpretrare la realtà  presente (e probabilemente neppure quella passata). Ad esempio malgrado le turbolenze nei mercati finanziaria (i subprime) Robert Lucas era fiducioso nella stabilità del sistema economico (forse dovrebbe vedere La Grande Scommessa). Mentre Giavazzi e Alesina, a crisi ormai scoppiata, ne negano la portata. In qualsiasi altro campo scientifico ci sarebbe stata una discussione dei fondamentali: in economia no. Perché? #RischioPrevisioni

Rischio e Previsioni, cosa ci dice la scienza sulla crisi

Prevenire le crisi economiche?

Robert Lucas, membro di spicco della Scuola di Chicago, autore dell’approccio delle «aspettative razionali», vincitore del premio Nobel per l’economia nel 1995 in una relazione  che fece al convegno dell’American Economic Association nel 2003 scrisse:

“La mia tesi in questa conferenza è che […] la macroeconomia ha avuto successo: il suo problema centrale di prevenire le depressioni è stato risolto, per tutti gli scopi pratici, ed è, infatti, stato risolto per molti decenni”

Qualcosa è andato storto: perché? #RischioPrevisioni – Rischio e Previsioni, cosa ci dice la scienza sulla crisi

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